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            不幸在金融危机前的股市高点买入股票£¬一定会亏本么£¿¡¾股票¡¿

            2018-08-06 22:09 记者观察网 点击次数 £º

            不幸在金融危机前的股市高点买入股票£¬一定会亏本么£¿¡¾股票¡¿

            2018-07-20 10:04 来源:伍治坚 金融危机 /标普 /破产

            原标题£º不幸在金融危机前的股市高点买入股票£¬一定会亏本么£¿¡¾股票¡¿

            不幸在金融危机前的股市高点买入股票£¬一定会亏本么£¿¡¾股票¡¿

            2008年6月£¬标普500指数在1300点左右徘徊¡£如果那时候你购买了美国股票£¬投资回报会如?#21361;?/p>

            大部分人的第一反应是£º肯定亏大了呀£¡

            2008年£¬发生了二战以来最大的全球金融危机¡£当年的9月£¬美国的雷曼兄弟宣布破产¡£友邦保险集团AIG被评级机构下调风险评级¡£如果不是美国政府及时出手救助£¬恐怕这家历史接近百年的保险公司?#19981;?#27493;雷曼兄弟的后尘£¬从此不再为世人所知¡£

            不幸在金融危机前的股市高点买入股票£¬一定会亏本么£¿¡¾股票¡¿

            截至2008年年底£¬标普500指数在当年下跌了37%£¬创下了二战以来股市下跌最大的记录¡£

            但事实上£¬投资者即使在2008年6月£¬股市猛跌之前买入股票£¬也未必亏钱¡£投资者的盈亏£¬主要取决于两个因素£º

            1£©他买了什么£¿

            2£©他持有多少时间£¿

            让我们先来看看£¬投资者如果购买了标普500指数基金£¬他的回报情况如何¡£

            假设我们在2008年6月市场大跌前购入标普500指数基金¡£那么在10年后的2018年5月底£¬我们的投资回报为£º每年9.56%左右£¨包括红利£©¡£考虑到过去10年£¬美国的平均通胀率还不到每年2%¡£因此投资者的真实回报£¨在扣除通胀后£©£¬每年为7.8%左右¡£

            这个回报£¬一定让很多人大吃一惊¡£因为如果我们回顾美国股市过去100多年的历史£¬就会发现£¬从1900年开始£¬美国股市平均每年的名义回报为10%左右£¬真实回报£¨扣除通胀后£©为6.5%左右¡£

            就是说£¬即使在金融危机股市发生大跌前买入股票£¬持有十年后的投资回报£¬也差不到哪里去¡£同期的真实回报£¬甚至比长期平均回报还要更好¡£

            但是£¬如果投资者购买了其他一些名气很响的股票£¬那么他的投资回报£¬就不一定有那么出色了¡£

            不幸在金融危机前的股市高点买入股票£¬一定会亏本么£¿¡¾股票¡¿

            举例?#27492;担?#20551;如我们在2008年6月购入全世界最大的保险公司之一£¬美国友邦集团£¨AIG£©的股票£¬那么在十年之后£¬我们的投资回报为£º每年负22.5%£¡

            假设我们在十年前购入历史悠久的通用电气公司£¨GE£©股票£¬那么在十年后£¬我们的投资回报为£º每年负7.27%£¡

            在2008年£¬像AIG£¬GE这样的福布斯500超级大公司£¬是标准的蓝筹股£¬和可口可乐£¬麦当劳£¬苹果一样£¬都是全球知名的超级大品牌¡£没有人会预料到£¬购买并长期持有这样的公司股票£¨10年£©£¬投资者会在一个?#38505;?#30340;市场中£¬亏成这样¡£

            这就涉及到一个非常关键的问题?#20309;?#20160;么会发生这种情况£¿如果股市?#38505; ¿?#37027;么这些看起来最安全£¬最强大£¬最知名的蓝筹股£¬至少不会亏钱才会对¡£怎么这些股票£¬反而在?#38505;?#30340;市场中£¬让投资者损失惨重£¿

            这背后主要的原因£¬在于在任何一个充满竞争的市场经济中£¬所有的企业£¬都面临着¡°逆水?#20804;àP?#19981;进则退¡±的挑战£¬以及经济本身发生的转型¡£?#26053;?#36825;个例子£¬非常能够体现这里说的道理¡£

            在10年前的2008年6月£¬美国的亚马逊公司£¨网络书商£©和皮博迪公司£¨煤老板£©的市值差不多£¬都在230亿美元左右¡£

            不幸在金融危机前的股市高点买入股票£¬一定会亏本么£¿¡¾股票¡¿

            十年后的今天£¬亚马逊的市值大约为8300亿美元左右£¬而皮博迪则已经破产倒闭¡£

            类似的例子£¬数不胜数¡£比如网飞£¨Netflix£©在过去十年间£¬其市值大约?#38505;?#20102;100多倍¡£而老牌零售集团西尔斯£¨Sears£©£¬其市值则下跌了超过九成¡£

            短短的十年£¬沧海桑田£¬物是人非¡£像皮博迪£¬西尔斯这样的公司£¬曾经都是?#24184;?#20013;的佼佼者£¬标普指数的成分股¡£但是随着经?#27809;?#22659;发生变化£¬公司面临的竞争环境完全不同£¬这些曾经的¡°赢家?#20445;?#21464;成了今天的¡°输家?#20445;?#30456;继被踢出标普500股票指数¡£

            在这里£¬广大读者需要明白的道理是£º股票指数£¨市值加权£©的本质£¬是优胜劣汰¡£如果你购买一个股票指数基金£¬你持有的£¬永远是那些市场上的¡°赢家¡±¡£他们可能是昨天的诺基亚和摩?#26032;?#25289;£¬今天的亚马逊和谷歌¡£和挑选个股作比较的话£¬一名指数投资者£¬不可能买到一家破产公司的股票¡£因为该公司在破产之前£¬应该早就被指数踢出去了¡£

            当然£¬这种?#30333;分?#36194;家¡±的投资方法£¬也引起过很多争议¡£由于这不是本文的重点£¬因此在这里我就不展开了¡£有兴趣的朋友£¬可以参考本专栏历史文章?#30701;?#35848;股票指数¡·¡£

            回到本文一开始说的那个让人大?#24184;?#22806;的发现£º美国在过去10年中£¬即使经历了让世人震惊的金融大海啸£¬其股市回报其实?#19981;?#30456;当不错¡£这背后有很多原因£¬比如美联储大规模的¡°量化宽松?#20445;?#22522;于互联网的新经济的快速发?#36141;?#31185;技创新£¬等?#21462;?#36825;些因素£¬我们在当时很难察觉£¬只可能在事后再去回顾总结¡£

            而这对于广大投资者的经验教训就是£º如果没?#24184;?#20010;水晶球£¬告诉自己接下来的¡°赢家¡±会是谁£¬¡°输家¡±会是谁£¬什么时候会发生金融危机£¬什么时候危机会结束£¬那么最好的投资策略£¬就是多元分散£¬以一个低成本的方式£¬去购买并持有尽量多的各种资产£¬并且?#25176;?#30340;长期持?#23567;?#36825;样的投资策略£¬是应对未来的¡°不可知¡±的最好的投资方法¡£

            希望对大家有所帮助¡£

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            不幸在金融危机前的股市高点买入股票£¬一定会亏本么£¿¡¾股票¡¿



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